Macy's

O mercado financeiro foi surpreendido nesta semana com a revelação de que um único funcionário da Macy’s ocultou entre US$ 132 milhões e US$ 154 milhões em despesas de entrega ao longo dos últimos três anos. A descoberta foi feita enquanto a empresa preparava seu relatório financeiro do terceiro trimestre, originalmente programado para ser divulgado esta semana, mas agora adiado para 11 de dezembro. Segundo a Macy’s, o funcionário em questão já não faz mais parte da equipe.

Uma das hipóteses mais debatidas aponta para a pressão crescente enfrentada pelo setor de varejo. Desde fevereiro, a Macy’s está executando um plano de recuperação que prevê o fechamento de 150 lojas em um período de três anos. Apesar disso, as vendas nas lojas remanescentes e no e-commerce caíram 2,4% no último trimestre, atingindo US$ 4,7 bilhões e ficando abaixo das expectativas de mercado. Ao mesmo tempo, a empresa conseguiu gerar US$ 66 milhões com a venda de ativos, mas isso não foi suficiente para aliviar o impacto das margens reduzidas.

Especialistas sugerem que o funcionário pode ter manipulado as contas para mascarar a situação financeira de seu departamento, talvez com a intenção de melhorar sua posição na empresa ou assegurar bônus maiores. No entanto, essa tentativa acabou prejudicando ainda mais a companhia. Na segunda-feira, as ações da Macy’s encerraram o dia com queda de 2,2%, reduzindo em US$ 99 milhões o valor de mercado da empresa, que agora está avaliada em US$ 4,42 bilhões. A perda, curiosamente, não supera o valor das despesas ocultas.

Uma auditoria independente revelou que as irregularidades começaram no quarto trimestre de 2021 e se estenderam até o trimestre encerrado em 2 de novembro deste ano. Durante esse período, aproximadamente 3% dos US$ 4,36 bilhões em despesas de entrega da Macy’s foram camuflados. A prática de esconder despesas, embora incomum, não é inédita em momentos de crise, especialmente em setores pressionados por concorrentes on-line e pela necessidade de cortes de custos.

Embora a Macy’s seja conhecida por seu desfile de Dia de Ação de Graças, o custo desse evento permanece envolto em sigilo. Analistas estimam que a produção pode ultrapassar US$ 13 milhões, com personagens infláveis como Homem-Aranha e Minnie Mouse custando cerca de US$ 510 mil cada. Esses números destacam o quanto os orçamentos de marketing podem ser robustos, mesmo em meio a dificuldades financeiras.

O episódio envolvendo a ocultação de despesas expõe as fragilidades não apenas da governança corporativa da Macy’s, mas também dos modelos tradicionais de varejo em um mercado em constante transformação. A pressão por resultados em um ambiente competitivo pode levar a práticas equivocadas que, embora pareçam soluções de curto prazo, acabam prejudicando a empresa e seus acionistas. Para a Macy’s, este momento deve servir como um divisor de águas, incentivando uma revisão profunda de suas práticas internas e um olhar mais atento para a inovação e a transparência.

O setor de varejo, como um todo, precisa aprender com essa situação. Em tempos de mudanças aceleradas, manter uma gestão sólida, adotar tecnologias que melhorem a eficiência operacional e reforçar a confiança dos consumidores e investidores são passos essenciais para garantir a sobrevivência e o crescimento. Este caso deve lembrar as empresas de que estratégias de longo prazo, pautadas na ética e na resiliência, são as únicas capazes de sustentar o sucesso em um mercado cada vez mais desafiador.

Este relatório de análise foi elaborado por Pedro Moraes, analista autônomo CNPI-T n° 9322 (“Analista”), nos termos do art. 3º, inc. I, da Resolução CVM Nº 20/2021. Ele foi feito com a intenção de oferecer dados úteis para que o investidor faça sua própria escolha de investimento, sem configurar nenhum tipo de proposta ou convite para aquisição e/ou negociação de qualquer produto. As informações neste documento são consideradas corretas na data de sua publicação e foram adquiridas de fontes públicas. O Analista se isenta de qualquer responsabilidade por decisões tomadas pelo cliente com base neste documento.

Este documento foi feito levando em conta a classificação de risco dos produtos, visando produzir resultados de alocação para cada tipo de investidor.

O responsável por este documento afirma que as sugestões expressam apenas as suas análises e opiniões individuais, produzidas de maneira independente, inclusive em relação ao Analista, e que podem ser alteradas sem aviso prévio devido a mudanças nas condições de mercado.

O analista encarregado pelo conteúdo deste documento e pela observância da Instrução CVM nº 20/2021 está indicado acima.

O analista contido neste relatório está comprometido a cumprir todas as regras estabelecidas no Código de Conduta da APIMEC para o Analista de Valores Mobiliários.

Os produtos descritos neste documento podem não ser apropriados para todos os tipos de cliente. Antes de qualquer decisão, os clientes devem proceder à verificação de adequação (suitability) e confirmar se os produtos descritos são adequados ao seu perfil de investidor. Este material não sugere qualquer mudança de carteira, mas apenas orientação sobre produtos adequados a um determinado perfil de investidor.

A rentabilidade dos produtos financeiros pode variar e seu preço ou valor pode aumentar ou diminuir em um curto espaço de tempo. Rendimentos passados não são necessariamente indicativos de resultados futuros. A rentabilidade divulgada não é líquida de impostos. As informações neste material são baseadas em simulações e os resultados efetivos podem ser significativamente diferentes.

O Analista se exime de qualquer responsabilidade por eventuais danos, diretos ou indiretos, decorrentes do uso deste relatório ou seu conteúdo.

A Avaliação Técnica e a Avaliação de Fundamentos seguem diferentes metodologias de análise. A Análise Técnica é realizada com base em conceitos como tendência, suporte, resistência, candles, volumes, médias móveis entre outros. Já a Análise Fundamentalista utiliza como informação os resultados divulgados pelas companhias emissoras e suas projeções. Dessa forma, as opiniões dos Analistas Fundamentalistas, que buscam os melhores retornos dadas as condições de mercado, o cenário macroeconômico e os eventos específicos da empresa e do setor, podem divergir das opiniões dos Analistas Técnicos, que visam identificar os movimentos mais prováveis dos preços dos ativos, com utilização de “stops” para limitar as possíveis perdas.

O investimento em ações é indicado para investidores de perfil moderado e agressivo, verifique se seu perfil pessoal de risco condiz com a operação que está querendo realizar. Uma ação é uma parcela do capital de uma empresa que é negociada no mercado. É um título de renda variável, ou seja, um investimento cuja rentabilidade não é predeterminada, variando de acordo com as cotações de mercado. O investimento em ações é um investimento de alto risco e os rendimentos passados não são necessariamente indicativos de resultados futuros e nenhuma declaração ou garantia, expressa ou implícita, é feita neste material em relação aos desempenhos. As condições de mercado, o cenário macroeconômico, os eventos específicos da empresa e do setor podem afetar o desempenho do investimento, podendo resultar até mesmo em significativas perdas patrimoniais. A duração recomendada para o investimento é de médio-longo prazo. Não há garantias sobre o patrimônio do cliente neste tipo de produto.

O investimento em opções é preferencialmente indicado para investidores de perfil agressivo, verifique se seu perfil pessoal de risco condiz com a operação que está querendo realizar. No mercado de opções, são negociados direitos de compra ou venda de um bem por preço fixado em data futura, devendo o adquirente do direito negociado pagar um prêmio ao vendedor, tal como num contrato de seguro. As operações com esses derivativos são consideradas de risco muito alto por apresentarem altas relações de risco e retorno e algumas posições apresentarem a possibilidade de perdas superiores ao capital investido. A duração recomendada para o investimento é de curto prazo e o patrimônio do cliente não está garantido neste tipo de produto.

O investimento em termos é indicado para investidores de perfil agressivo, verifique se seu perfil pessoal de risco condiz com a operação que está querendo realizar. São contratos para compra ou venda de uma certa quantidade de ações, a um preço fixado, para liquidação em prazo determinado. O prazo do contrato a Termo é livremente escolhido pelos investidores, respeitando o prazo mínimo de 16 dias e máximo de 999 dias corridos. O preço será o valor da ação mais uma parcela correspondente aos juros – que são determinados livremente no mercado, de acordo com o prazo do contrato. Toda transação a termo requer um depósito de garantia. Essas garantias são prestadas de duas formas: cobertura ou margem.

O investimento em Mercados Futuros envolve riscos de perdas patrimoniais significativas, e por isso é indicado para investidores de perfil agressivo, verifique se seu perfil pessoal de risco condiz com a operação que está querendo realizar. Commodity é um objeto ou determinante de preço de um contrato futuro ou outro instrumento derivativo, podendo ser um índice, uma taxa, um valor mobiliário ou produto físico. É um investimento de risco muito alto, que contempla a possibilidade de oscilação de preço devido à utilização de alavancagem financeira. A duração recomendada para o investimento é de curto prazo e o patrimônio do cliente não está garantido neste tipo de produto. As condições de mercado, mudanças climáticas e o cenário macroeconômico podem afetar o desempenho do investimento.

Macy’s descobre irregularidade de US$ 154 milhões.